[ 周舟 ]——(2006-4-24) / 已閱18107次
改制過(guò)程中的外資持股
作者：周舟
一、關(guān)于自然人持股
根據(jù)我國(guó)《憲法》、《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》和《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》的規(guī)定與外國(guó)投資者進(jìn)行合作的國(guó)內(nèi)投資者只能是中國(guó)的企業(yè)或者其他經(jīng)濟(jì)組織，而不包括中國(guó)的自然人，相對(duì)應(yīng)的外國(guó)投資者卻包括企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或者個(gè)人
《憲法》第十八條規(guī)定：“中華人民共和國(guó)允許外國(guó)的企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或者個(gè)人依照中華人民共和國(guó)法律的規(guī)定在中國(guó)投資，同中國(guó)的企業(yè)或者其他經(jīng)濟(jì)組織進(jìn)行各種形式的經(jīng)濟(jì)合作。”
《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》第一條規(guī)定：“中華人民共和國(guó)為了擴(kuò)大國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和技術(shù)交流，允許外國(guó)公司、企業(yè)和其它經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人(以下簡(jiǎn)稱外國(guó)合營(yíng)者)，按照平等互利的原則，經(jīng)中國(guó)政府批準(zhǔn)，在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，同中國(guó)的公司、企業(yè)或其它經(jīng)濟(jì)組織(以下簡(jiǎn)稱中國(guó)合營(yíng)者)共同舉辦合營(yíng)企業(yè)�！�
《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》第一條規(guī)定：“為了擴(kuò)大對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作和技術(shù)交流，促進(jìn)外國(guó)的企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或者個(gè)人（以下簡(jiǎn)稱外國(guó)合作者）按照平等互利的原則，同中華人民共和國(guó)的企業(yè)或者其他經(jīng)濟(jì)組織（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)合作者）在中國(guó)境內(nèi)共同舉辦中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱合作企業(yè)），特制定本法�！�
關(guān)于中國(guó)自然人不能在合資企業(yè)持股的事宜，并不是中國(guó)法律明文規(guī)定禁止自然人持股，而是中國(guó)法律所規(guī)定的能與外國(guó)投資者合營(yíng)或合作的主體中不包括自然人，由此引出禁止自然人持股。
關(guān)于禁止自然人持股規(guī)定的立法目的或者合理與否，我們不去討論，我們更關(guān)心的是操作層面的問(wèn)題，下面是對(duì)上述規(guī)定的幾種規(guī)避方案：
1、自然人通過(guò)設(shè)立個(gè)人獨(dú)資企業(yè)持股外商投資企業(yè)，而個(gè)人獨(dú)資企業(yè)是屬于《憲法》、《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》和《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》規(guī)定中的“其他經(jīng)濟(jì)組織”。根據(jù)《個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法》的相關(guān)規(guī)定，設(shè)立個(gè)人獨(dú)資企業(yè)，設(shè)立人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)外承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，企業(yè)財(cái)產(chǎn)為投資人個(gè)人所有，亦不存在雙重納稅問(wèn)題。因此，不去考慮經(jīng)營(yíng)形式和組織結(jié)構(gòu)的前提下，自然人與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)并無(wú)實(shí)質(zhì)差異。
2、自然人通過(guò)設(shè)立一人公司持股。新《公司法》規(guī)定可以成立一人公司，盡管同時(shí)從多方面對(duì)一人公司做出許多限制性規(guī)定，包括揭開(kāi)公司面紗，令出資人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，但是只要規(guī)范運(yùn)作，一人公司與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)相比較而言，還是存在有限責(zé)任的優(yōu)勢(shì)。
3、既有自然人股東保留其股東資格。根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部、稅務(wù)總局、工商總局和外匯管理局于2002年12月頒布的《關(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、登記、外匯及稅收管理有關(guān)問(wèn)題的通知》第5條規(guī)定，外國(guó)投資者收購(gòu)境內(nèi)各種性質(zhì)、類型企業(yè)的股權(quán)，原境內(nèi)公司中國(guó)自然人股東在原公司享有股東地位一年以上的，經(jīng)批準(zhǔn)，可繼續(xù)作為變更后所設(shè)外商投資企業(yè)的中方投資者。暫不允許境內(nèi)中國(guó)自然人以新設(shè)或收購(gòu)方式與外國(guó)公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人成立外商投資企業(yè)。
4、外商股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式。實(shí)踐中為了規(guī)避禁止自然人持股的規(guī)定，存在著采取先由外國(guó)投資人超額認(rèn)購(gòu)企業(yè)股份，爾后采取由外國(guó)投資人將超額認(rèn)購(gòu)部分轉(zhuǎn)讓給中國(guó)自然人的迂回策略，實(shí)施曲線救國(guó)。
這種曲線救國(guó)方案不僅能規(guī)避自然人持股的禁止性規(guī)定，而且前段時(shí)間也被用作規(guī)避管理層持股的限制或禁止性規(guī)定，不過(guò)近來(lái)國(guó)資委對(duì)管理層持股開(kāi)始放松管制，所以這種救國(guó)方案在管理層持股中應(yīng)用的現(xiàn)實(shí)必要性大大降低。
這種曲線救國(guó)方案目前是否合法仍然是個(gè)未知數(shù)。因?yàn)楦鶕?jù)《關(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、登記、外匯及稅收管理有關(guān)問(wèn)題的通知》規(guī)定，暫不允許境內(nèi)中國(guó)自然人以新設(shè)或收購(gòu)方式與外國(guó)公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人成立外商投資企業(yè)。這等于否定了股權(quán)轉(zhuǎn)讓的迂回路線。
但是其后于2003年4月發(fā)布的《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》在強(qiáng)調(diào)承認(rèn)既有自然人股東的合法地位的同時(shí)，沒(méi)有特別強(qiáng)調(diào)暫不允許境內(nèi)自然人以新設(shè)或收購(gòu)方式設(shè)立外商投資企業(yè)的做法。
從效力等級(jí)而言，《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》要比《關(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、登記、外匯及稅收管理有關(guān)問(wèn)題的通知》的效力高，《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》屬于部門規(guī)章，而《關(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、登記、外匯及稅收管理有關(guān)問(wèn)題的通知》只是規(guī)范性文件，由此可以看出國(guó)家關(guān)于自然人持股閑置的逐漸放松得趨勢(shì)。
因此，這種曲線救國(guó)方案最大的障礙在于商務(wù)部的審批。根據(jù)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第二十條規(guī)定：“合營(yíng)一方向第三者轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)的，須經(jīng)合營(yíng)他方同意，并報(bào)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，向登記管理機(jī)構(gòu)辦理變更登記手續(xù)�！�
二、關(guān)于外商投資最低比例
根據(jù)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》第4條規(guī)定，合營(yíng)企業(yè)的形式為有限責(zé)任公司，在合營(yíng)企業(yè)的注冊(cè)資本中，外國(guó)合營(yíng)者的投資比例一般不低于25%。自此開(kāi)始，25%的最低比例的觀念就深入了我國(guó)吸引和利用外資法律體系和立法、執(zhí)法的觀念之中，此后的許多法律文件中都有涉及。
規(guī)定外資比例最低限度的原因，主要是第一鼓勵(lì)引進(jìn)外資，第二我國(guó)給予了外商投資企業(yè)許多優(yōu)惠待遇，規(guī)定最低比例是為了防止不誠(chéng)實(shí)外國(guó)投資者鉆國(guó)家政策空子，第三是為了引進(jìn)先進(jìn)管理技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)考慮，外國(guó)投資比例高，才可能具有更強(qiáng)得動(dòng)機(jī)投入先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。
從“一般不低于”的表述看，法律只是并不孤立設(shè)立外資比例低于25%的中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，但并非絕對(duì)的禁止。根據(jù)原外經(jīng)貿(mào)部和商務(wù)部的態(tài)度，如有特殊情況外國(guó)投資者比例如確實(shí)無(wú)法達(dá)到25%，應(yīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。
但是關(guān)于外資比例不得低于25%的規(guī)定在理論界引起了頗多爭(zhēng)議，而且在實(shí)踐中也存在諸多規(guī)避之法，這里不討論。正是因?yàn)檫@些爭(zhēng)議與規(guī)避，2002年12月30日發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、登記、外匯及稅收管理有關(guān)問(wèn)題的通知》明確表示外資比例可以低于25%，其后頒布的《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》從部門規(guī)章的層面再次規(guī)定，在一定條件下，允許外資比例低于25%。
根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、登記、外匯及稅收管理有關(guān)問(wèn)題的通知》和《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》的規(guī)定，關(guān)于外資比例低于25%的合資企業(yè)，以下幾個(gè)方面需要特別予以說(shuō)明：
1、外資比例低于25%的外商投資企業(yè)原則上仍然遵循現(xiàn)行的審批和登記程序。
2、外資比例低于25%的外商投資企業(yè)在審批登記時(shí)應(yīng)當(dāng)加注標(biāo)明，其外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書和營(yíng)業(yè)執(zhí)照上面均須加注：“外資比例低于25%”的字樣。
3、外資比例低于25%的外商投資企業(yè)不得登記為內(nèi)資企業(yè)，仍然應(yīng)遵守中國(guó)產(chǎn)業(yè)政策，符合《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》的規(guī)定。
4、外資比例低于25%的外商投資企業(yè)不享有中國(guó)法律給予一般外商投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠和優(yōu)惠待遇�！蛾P(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、登記、外匯及稅收管理有關(guān)問(wèn)題的通知》第3條規(guī)定，外資比例低于25%的外商投資企業(yè)，除法律、行政法規(guī)另有規(guī)定外，其投資總額項(xiàng)下進(jìn)口自用設(shè)備、物品不享受稅收減免待遇，其他稅收不享受外商投資企業(yè)待遇。根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于外國(guó)投資者出資比例低于25%的外商投資企業(yè)稅務(wù)處理問(wèn)題的通知》規(guī)定，外資低于25%企業(yè)適用稅制和稅務(wù)登記一律按照內(nèi)資企業(yè)處理，不得享受外商投資企業(yè)稅收待遇。但國(guó)務(wù)院另有特別規(guī)定的除外。
5、外資比例低于25%的出資期限要求相對(duì)于外資比例高于25%的項(xiàng)目要短，而且只能在法定時(shí)間內(nèi)出資，不能再予以延長(zhǎng)出資期限�！蛾P(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、登記、外匯及稅收管理有關(guān)問(wèn)題的通知》第四條規(guī)定，外國(guó)投資者出資比例低于25%的外商投資企業(yè)，投資者以現(xiàn)金出資的，應(yīng)自企業(yè)領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起三個(gè)月內(nèi)繳清全部出資；投資者以實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等出資的，應(yīng)自企業(yè)領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起六個(gè)月內(nèi)繳清出資。
三、注冊(cè)資本與投資總額
注冊(cè)資本是為設(shè)立法人企業(yè)在登記管理機(jī)構(gòu)登記的資本總額，應(yīng)為投資各方交付或認(rèn)繳的出資額之和。而投資總額是指按照企業(yè)章程規(guī)定的生產(chǎn)規(guī)模需要投入的基本建設(shè)資金和生產(chǎn)流動(dòng)資金的總和。
投資總額是外商投資企業(yè)法中的特有概念，在內(nèi)資企業(yè)中并不存在投資總額的概念。在組成上，投資總額實(shí)際上包括投資者繳付或認(rèn)繳的注冊(cè)資本和外商投資企業(yè)的借款。這與現(xiàn)在很多項(xiàng)目公司最低自有資金的限制存在相似之處。
投資總額的概念出現(xiàn)的歷史原因在于對(duì)外開(kāi)放之初，所謂的外商投資企業(yè)其實(shí)質(zhì)還是項(xiàng)目公司意義上的企業(yè)，并不是一般意義上的市場(chǎng)主體，而是為了一個(gè)具體的建設(shè)項(xiàng)目而在有效期限內(nèi)存在的企業(yè)。國(guó)家在批準(zhǔn)設(shè)立外商投資企業(yè)的同時(shí)，就批準(zhǔn)了該外商投資企業(yè)的規(guī)模，這個(gè)規(guī)模就是外商投資企業(yè)投資總額。
在對(duì)外資的實(shí)際監(jiān)管中投資總額具有四方面意義，第一依據(jù)投資總額確定外商投資企業(yè)的注冊(cè)資本，第二依據(jù)投資總額確定外商投資企業(yè)免稅進(jìn)口自用設(shè)備的額度，第三依據(jù)投資總額確定外商投資企業(yè)外匯貸款的額度，第四依據(jù)投資總額確定外商投資企業(yè)的審批權(quán)限劃分。
因此關(guān)于外商投資企業(yè)的投資總額其實(shí)很重要，并非可隨意填報(bào)，應(yīng)該在外商投資企業(yè)設(shè)立之初即應(yīng)考慮。市政西北院由于其業(yè)務(wù)種類性質(zhì)緣故，預(yù)計(jì)在未來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不會(huì)出現(xiàn)重大對(duì)外投資，應(yīng)該企業(yè)注冊(cè)資本足以支付，不存在銀行融資問(wèn)題，所以其投資總額與注冊(cè)資本都是1200萬(wàn)元。
關(guān)于外商投資企業(yè)的審批權(quán)限，一般投資總額在3000萬(wàn)美元以下的可以由省級(jí)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)主管部門直接審批，但是根據(jù)法律、行政法規(guī)和部門規(guī)章的規(guī)定，屬于應(yīng)由商務(wù)部審批的特定類型或行業(yè)的外商投資企業(yè)，省級(jí)審批機(jī)關(guān)應(yīng)將相關(guān)文件轉(zhuǎn)報(bào)商務(wù)部，由商務(wù)部依法決定批準(zhǔn)與否。另外，外商投資企業(yè)的登記機(jī)關(guān)與審批機(jī)關(guān)是相對(duì)應(yīng)的，如商務(wù)部負(fù)責(zé)審批的，則申請(qǐng)人取得外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書后應(yīng)到國(guó)家工商局做企業(yè)登記。
關(guān)于投資總額與注冊(cè)資本的關(guān)系，根據(jù)1987年2月國(guó)家工商局頒布的《關(guān)于中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)注冊(cè)資本與投資總額比例的暫行規(guī)定》，投資總額在300萬(wàn)美元（含）以下的，其注冊(cè)資本至少應(yīng)占投資總額的7/10；投資總額在300萬(wàn)美元以上至1000萬(wàn)美元（含）的，其注冊(cè)資本不低于投資總額的1/2，其中投資總額在420萬(wàn)美元以下的，注冊(cè)資本不得低于210萬(wàn)美元；投資總額在1000萬(wàn)美元以上至3000萬(wàn)美元（含）的，其注冊(cè)資本不低于投資總的2/5，其中投資總額在1250萬(wàn)元以下的，注冊(cè)資本不低于500萬(wàn)美元；投資總額在3000萬(wàn)美元以上的，注冊(cè)資本不得低于投資總額的1/3，其中注冊(cè)資本低于3600萬(wàn)美元的，注冊(cè)資本不低于1200萬(wàn)美元。
對(duì)于投資總額與外商投資企業(yè)免稅進(jìn)口自用設(shè)備額度和外匯貸款的額度之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系，目前通過(guò)查詢尚未得到有效文件，但這種對(duì)應(yīng)關(guān)系確實(shí)存在。
四、外商投資的支付
外商投資中的支付，無(wú)論是國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，或者是外商投資資產(chǎn)并購(gòu)，甚至是外資并購(gòu)境內(nèi)民營(yíng)企業(yè)，關(guān)于外商投資的支付，均不能由當(dāng)事人自由約定，均存在一定的限制。
在這方面的法律性文件主要包括《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》、《利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定》、《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》、《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)合營(yíng)各方出資的若干規(guī)定》、《〈中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)合營(yíng)各方出資的若干規(guī)定〉的補(bǔ)充規(guī)定》和《關(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、登記、外匯及稅收管理有關(guān)問(wèn)題的通知》等。
關(guān)于外商投資的支付，主要涉及到以下五個(gè)問(wèn)題：
1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付
根據(jù)《〈中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)合營(yíng)各方出資的若干規(guī)定〉的補(bǔ)充規(guī)定》，對(duì)通過(guò)收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或股權(quán)設(shè)立外商投資企業(yè)的外國(guó)投資者，影子外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)支付全部購(gòu)買金。對(duì)情況特殊確需延長(zhǎng)的，經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后，應(yīng)自營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)支付購(gòu)買總金額的60%以上，在1年內(nèi)付清全部購(gòu)買金。
根據(jù)《利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定》第十一條規(guī)定，以轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行改組的，外國(guó)投資者一般應(yīng)當(dāng)在外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)支付全部?jī)r(jià)款。確有困難的，應(yīng)當(dāng)在營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)支付價(jià)款總額的60%以上，其余款項(xiàng)應(yīng)當(dāng)依法提供擔(dān)保，在一年內(nèi)付清。
根據(jù)《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》第9條規(guī)定，外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)設(shè)立外商投資企業(yè)，外國(guó)投資者應(yīng)自外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)向轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東，或出售資產(chǎn)的境內(nèi)企業(yè)支付全部對(duì)價(jià)。對(duì)特殊情況需要延長(zhǎng)者，經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后，應(yīng)自外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)支付全部對(duì)價(jià)的60%以上，1年內(nèi)付清全部對(duì)價(jià)，并按實(shí)際繳付的出資比例分配收益。
根據(jù)《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》第二十條規(guī)定，企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的全部?jī)r(jià)款，受讓方應(yīng)當(dāng)按照產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的約定支付。轉(zhuǎn)讓價(jià)款原則上應(yīng)當(dāng)一次付清。如金額較大、一次付清確有困難的，可以采取分期付款的方式。采取分期付款方式的，受讓方首期付款不得低于總價(jià)款的30%，并在合同生效之日起5個(gè)工作日內(nèi)支付；其余款項(xiàng)應(yīng)當(dāng)提供合法的擔(dān)保，并應(yīng)當(dāng)按同期銀行貸款利率向轉(zhuǎn)讓方支付延期付款期間利息，付款期限不得超過(guò)1年。
上述幾個(gè)文件關(guān)于出資期限、付款進(jìn)度與比例、是否提供擔(dān)保、是否享有收益分配權(quán)、是否支付利息等均有不同規(guī)定，至于哪種文件具備更高級(jí)別法律效力，國(guó)家法律和主管機(jī)關(guān)也沒(méi)有一個(gè)明確的態(tài)度，因此我們?cè)谶m用過(guò)程中只能根據(jù)具體情形，結(jié)合上述文件的不同規(guī)定，確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付條款。
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