[ 邊嶸 ]——(2007-11-15) / 已閱16164次
股權(quán)概念淺析
邊嶸
在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的形勢(shì)下，我國的股民以及私營有限公司股東數(shù)量呈幾何數(shù)提增，但通常情況下，他們對(duì)股權(quán)的真實(shí)含義，以及據(jù)此享有哪些權(quán)利承擔(dān)哪些義務(wù)其實(shí)并不很清楚，存在著混亂甚至錯(cuò)誤的理解。因此，筆者認(rèn)為探索股權(quán)概念，有利于提升股民法律意識(shí)，加快股市規(guī)范性法規(guī)發(fā)展和完善，促進(jìn)加快資本市場(chǎng)發(fā)展，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。
一、關(guān)于對(duì)股權(quán)概念的幾種觀點(diǎn)
關(guān)于股權(quán)概念的解釋，以往理論界主要存在以下四種代表觀點(diǎn)：
1、所有制說。所有制說是我國特定經(jīng)濟(jì)階段的產(chǎn)物，是在特定經(jīng)濟(jì)體制下所形成的產(chǎn)物。該說法觀點(diǎn)雜亂紛紜，包括“所有權(quán)經(jīng)營權(quán)說”、 “雙重性說”、共有性說、“社員權(quán)說”等等諸說。
（1）所有權(quán)經(jīng)營權(quán)說。該學(xué)說認(rèn)為股東對(duì)公司享有所有權(quán)，繼而享有經(jīng)營權(quán)。當(dāng)時(shí)體制造成所有者擁有企業(yè)的核心權(quán)力，即國家、集體所有壟斷地位，后因與社會(huì)發(fā)展呈現(xiàn)出不適應(yīng)趨勢(shì)，繼而產(chǎn)生為經(jīng)營權(quán)所有權(quán)相對(duì)分離的“兩權(quán)分離理論”。當(dāng)時(shí)股權(quán)理論的中心出發(fā)點(diǎn)是國家本位主義（即政府本位），其以國家所有權(quán)和法人所有權(quán)區(qū)分，而不是個(gè)體本位法。這種理論已難以適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，隨著社會(huì)發(fā)展將被淘汰。
（2）雙重性學(xué)說。該學(xué)說認(rèn)為公司和股東都有所有權(quán)，公司在商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)之所以能夠保持久遠(yuǎn)發(fā)展的生命力，其中主要原因在于所有權(quán)的雙重性結(jié)構(gòu)。其理論結(jié)構(gòu)就是股東憑借其所有權(quán)促使自益權(quán)和公益權(quán)發(fā)展，公司憑借其所有權(quán)依法進(jìn)入民事流通渠道享有民事權(quán)利履行民事義務(wù)。很顯然，上述理論違背了大陸法系的物權(quán)法中“一物一權(quán)”基本原則。
（3）共有性學(xué)說。該學(xué)說認(rèn)為公司的全部財(cái)產(chǎn)是法人一人所有，所有權(quán)人是公司和股東共同組成，行使所有權(quán)由公司和股東共同行使。這種理論觀點(diǎn)使得所有權(quán)權(quán)屬混淆，公司行使民事權(quán)利履行民事義務(wù)受阻，也違反了法人是以其財(cái)產(chǎn)獨(dú)立享有民事權(quán)利承擔(dān)民事義務(wù)的組織的概念定位。
（4）社員權(quán)學(xué)說。該學(xué)說認(rèn)為股東是基于其營利性的出資團(tuán)體的社員身份而享有的權(quán)利，故屬于社員權(quán)的范疇，股權(quán)是綜合性權(quán)利，既有財(cái)產(chǎn)性的獲取股息分紅的權(quán)利和公司解散時(shí)取得剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利，又有非財(cái)產(chǎn)性的表決權(quán)等權(quán)利，性質(zhì)上是具有社員權(quán)利。該學(xué)說被認(rèn)為是大陸法系對(duì)股權(quán)性質(zhì)的通說。但實(shí)際上社員權(quán)的很多內(nèi)容與公司制度并不相符。西方國家的社員權(quán)解釋源于對(duì)公益社團(tuán)法人和合作社社員權(quán)利之解釋。社員權(quán)具有嚴(yán)格的身份性質(zhì)，取得社員資格才能享有社員權(quán)是前置條件。在公益性社團(tuán)中，社員資格的取得并不一定以出資為條件，有的是取決于社員的身份或地位。在合作社中，盡管交納社股為取得資格前提，但其合作互助性質(zhì)決定了社員權(quán)也是按社員資格人頭享有，與社員出資額大小無關(guān)緊要。德國民法典第38條規(guī)定了社員權(quán)不得轉(zhuǎn)讓和繼承，不得委托他人行使等條文。大陸法系國家一般性規(guī)定了社員權(quán)不可轉(zhuǎn)讓性。因此社員權(quán)沒有資本性和資本的流通性，而股權(quán)隨股市具有極快流動(dòng)性和資本表現(xiàn)性質(zhì)。社員權(quán)學(xué)說是以公司為社團(tuán)法人為前提，公司要有二名以上股東，隨著立法發(fā)展和一人公司的產(chǎn)生以及我國的國有獨(dú)資公司存在,顯然將股權(quán)解釋認(rèn)定為社員權(quán)明顯牽強(qiáng)附會(huì)。
2、債權(quán)學(xué)說。該學(xué)說認(rèn)為股權(quán)自公司法人資格取得之日起，股東對(duì)公司的權(quán)利僅是收益權(quán)即按時(shí)拿股息和紅利，這是股東的所有權(quán)向公司債權(quán)轉(zhuǎn)化，公司作為所有權(quán)的唯一主體，完全按照自己意志占有、使用、收益、處分公司的財(cái)產(chǎn)，而不必受股東的左右和控制。股東也只是關(guān)心到期的股息和紅利是否拿到，無意參與公司的經(jīng)營管理和決策。隨著公司所有權(quán)與經(jīng)營管理權(quán)的分開，股權(quán)已演變了純粹反映債權(quán)的關(guān)系，股票成為債的憑證。從發(fā)展趨勢(shì)來說，股票和公司債券區(qū)別也越來越小，股東的收益權(quán)可成為一種債的請(qǐng)求權(quán)。從這層意義上說股權(quán)又有某些方面的請(qǐng)求權(quán)特征，但請(qǐng)求權(quán)并非債權(quán)所獨(dú)有，物權(quán)也存在。所以筆者認(rèn)為該學(xué)說不僅與公司法規(guī)定股東對(duì)公司經(jīng)營管理的參與和制約相互矛盾，而且無法解釋股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)關(guān)，尤其是大股東對(duì)公司的控制和制約。
3、股東地位學(xué)說。該學(xué)說認(rèn)為股權(quán)既非物權(quán)、債權(quán)、專項(xiàng)權(quán)，而是因股東投資所獲得的多種權(quán)利和義務(wù)的集合，不能用單一權(quán)利來說明，股東因認(rèn)購股份而產(chǎn)生股權(quán)，而股份所表現(xiàn)的是股東的法律地位，這種地位直接決定股東與公司之間的關(guān)系，故股東股權(quán)實(shí)際上反映的就是股東的地位。股東地位學(xué)說是日本學(xué)者提出的，認(rèn)為現(xiàn)代社會(huì)是權(quán)利本位的社會(huì)，權(quán)利運(yùn)行和轉(zhuǎn)化無不在社會(huì)各方面發(fā)生，在公司制度上，投資人因投資導(dǎo)致原先財(cái)產(chǎn)權(quán)利轉(zhuǎn)化為股權(quán)，原來財(cái)產(chǎn)權(quán)利不復(fù)存在，投資人從而享有新產(chǎn)生的股權(quán)，成為公司的股東，因此股東地位是基于股權(quán)的產(chǎn)生而形成，股權(quán)決定了股東地位，股東地位反映了股東享有的股權(quán)。筆者認(rèn)為該學(xué)說不能全面反映股權(quán)的性質(zhì)。
4、股東獨(dú)立權(quán)利學(xué)說。該學(xué)說認(rèn)為股權(quán)就是公司法所規(guī)定的，股東因直接投資創(chuàng)辦公司而享有的一種獨(dú)立權(quán)利，它是有出資的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)化而來，是符合權(quán)利法定原則的。筆者認(rèn)為該學(xué)說強(qiáng)調(diào)法定權(quán)利而忽略了股東出資自由權(quán)。
二、股權(quán)的概念淺析
依據(jù)中外學(xué)者對(duì)股權(quán)認(rèn)定的各種觀點(diǎn)及其分析，筆者結(jié)合現(xiàn)在股權(quán)客觀規(guī)定，認(rèn)為過去的各種觀點(diǎn)均有其時(shí)代的局限性，有其階層、階級(jí)性，股權(quán)絕對(duì)不能僅僅用所有制、債權(quán)、社員權(quán)角度等等來說明其內(nèi)涵、外延所包含的內(nèi)容，筆者試從以下幾個(gè)角度對(duì)股權(quán)概念作一淺顯解剖：
1、股權(quán)是一種法律規(guī)定和確定的權(quán)利。
我國公司法第4條規(guī)定：“公司股東作為出資者按投入公司的資本額享有所有者的資產(chǎn)受益、重大決策和選擇管理者等權(quán)利。公司享有由股東投資形成的全部法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，依法享有民事權(quán)利，承擔(dān)民事責(zé)任。公司中的國有資產(chǎn)所有權(quán)屬于國家”�？梢哉J(rèn)定股權(quán)是股東作為出資的財(cái)產(chǎn)權(quán)，出資前是股民個(gè)人所有的財(cái)產(chǎn)，同時(shí)在未出資前股民享有絕對(duì)意思自由支配的權(quán)利，一旦投資于公司就成為該公司股東，受公司章程約束，享有公司章程規(guī)定的權(quán)利，同時(shí)履行公司章程規(guī)定的義務(wù)。因此筆者認(rèn)為股權(quán)系所有權(quán)范疇，受民法和特別法調(diào)整（指公司法、及有關(guān)股票、相應(yīng)公司章程、規(guī)章）。但不能等同于財(cái)產(chǎn)權(quán)，也不能脫離財(cái)產(chǎn)權(quán)，兩者具有不可分割性。
2、股權(quán)是一種財(cái)產(chǎn)性質(zhì)的權(quán)利。
眾所周知，財(cái)產(chǎn)權(quán)是以財(cái)產(chǎn)（金錢、財(cái)物等物質(zhì)）為標(biāo)的，以經(jīng)濟(jì)利益為內(nèi)容的一種從屬于所有權(quán)的物質(zhì)權(quán)利。所有權(quán)具有對(duì)象屬性，成為股權(quán)的財(cái)產(chǎn)必然性地為具體主體所有的才能夠成為股權(quán)。在我國特定時(shí)期，較多學(xué)者認(rèn)為股權(quán)是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的集合，是不能夠反映當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下股權(quán)所體現(xiàn)的內(nèi)在涵義。首先，在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的主體與過去相對(duì)照，已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，不再是過去財(cái)產(chǎn)主體表現(xiàn)為國家和集體所有制，私有制屬于社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)補(bǔ)充。現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)主體呈現(xiàn)多元化主體，包括國家、集體、私營、外國經(jīng)濟(jì)財(cái)團(tuán)、外國人私營、社團(tuán)、個(gè)體戶、國際經(jīng)濟(jì)組織等，從而表現(xiàn)為股權(quán)的主體屬性多元化。其次，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的今天，公司經(jīng)營職權(quán)制度化、法規(guī)化，也不再是過去所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)混合不清，職責(zé)不明的局面，股權(quán)內(nèi)在屬性與過去相對(duì)比，也有具體化的變革。再次，投資入股主要目的是為了實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的利益性。財(cái)產(chǎn)利益性表現(xiàn)為財(cái)富的增值、擴(kuò)大化，即股東對(duì)財(cái)產(chǎn)利益化的最大追求，到財(cái)產(chǎn)所有者手中稱之為收益權(quán)。相反如果說投資入股目的沒有企求增值、收益，股東也不會(huì)冒險(xiǎn)投資。故筆者認(rèn)為股權(quán)最大的本質(zhì)核心應(yīng)當(dāng)是財(cái)產(chǎn)利益追求。股權(quán)具有財(cái)產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)并且系其本質(zhì)屬性，這是股民將財(cái)產(chǎn)作為投資作資本收益的目的所在。
3、股權(quán)是一種綜合性的權(quán)利。
（1）股權(quán)在公司經(jīng)營中，股東在財(cái)產(chǎn)上享受收益權(quán)利，承擔(dān)潛在虧損風(fēng)險(xiǎn)。股東按照約定出資到位后，公司運(yùn)行存在營利和虧損可能性的不確定，良好的運(yùn)作給股東帶來可觀紅利、股息收益，反之股權(quán)將體現(xiàn)的是財(cái)產(chǎn)利益逐漸減少，甚至于全部虧損。這就是股權(quán)財(cái)產(chǎn)上的風(fēng)險(xiǎn)性收益、虧損權(quán)能。
（2）股權(quán)份額在公司中決定股東的地位 。《中華人民共和國公司法》第106條規(guī)定：股東出席股東大會(huì)，所持每一股份有一表決權(quán)。股東大會(huì)作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過�！？梢姽蓶|地位以股東所擁有公司股權(quán)的份額作為唯一確定標(biāo)準(zhǔn)，股權(quán)所擁有份額能直接左右公司的經(jīng)營決策，最終決定公司盈利還是虧損，導(dǎo)致股東財(cái)產(chǎn)權(quán)益是增還是虧損。股份多少?zèng)Q定了股東在公司地位，在公司中享有權(quán)力大小，這不僅是股權(quán)權(quán)限表現(xiàn)，也是股權(quán)權(quán)利的組成部份。
（3）股權(quán)在公司中表現(xiàn)為股東享有表決權(quán)、選擇權(quán)、公司經(jīng)營決策權(quán)。股權(quán)在公司中不僅表現(xiàn)為財(cái)產(chǎn)上權(quán)能，而且還能體現(xiàn)在公司經(jīng)營決策、人事任免等項(xiàng)權(quán)限。我國公司法明確規(guī)定：股東大會(huì)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，依法行使職權(quán)。由于股東按股權(quán)份額依法享有表決權(quán)，因此，公司章程通過、法定代表人、董事等權(quán)威人事任免直接受到股權(quán)權(quán)利的影響。從形式上亦體現(xiàn)了股權(quán)是一種綜合性權(quán)利。
4、股權(quán)是一種可以支配的權(quán)利、請(qǐng)求的權(quán)利的集合。股東股權(quán)權(quán)能組成主要包含投資收益、公司決策、表決、知情、質(zhì)詢以及投資轉(zhuǎn)讓權(quán)等等。其中股東所擁有的公司決策權(quán)、表決權(quán)、經(jīng)營建議權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、優(yōu)先購買權(quán)等權(quán)利具有支配性，而股東所擁有投資收益權(quán)、知情權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)、優(yōu)先購買權(quán)和訴權(quán)具有請(qǐng)求性，即股東可以請(qǐng)求公司為特定的行為的可能性。這些支配性和請(qǐng)求性的權(quán)能表現(xiàn)為股東股權(quán)權(quán)能的組成和權(quán)力的作用，一旦股東這些權(quán)利受到公司侵害，股東可以按公司法及公司章程約定訴訟于法院請(qǐng)求依法保護(hù)其權(quán)利。
5、股權(quán)是一種可轉(zhuǎn)讓、可認(rèn)購的權(quán)利。股權(quán)是一種流通性的的權(quán)利，可轉(zhuǎn)讓、可認(rèn)購在全世界各國通行，不論大陸法系、還是英美法系，其公司法都有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓規(guī)定，我國公司法對(duì)轉(zhuǎn)讓股權(quán)亦作了詳細(xì)規(guī)定，可見股權(quán)流通性是有其資本性所決定的。股權(quán)的資本性是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，也是公司制度發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。我國公司法對(duì)有限責(zé)任公司和股份有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓均作了詳細(xì)規(guī)定。對(duì)有限責(zé)任公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)定，股權(quán)允許在股東之間轉(zhuǎn)讓，但不違背公司法對(duì)投資主體的規(guī)定，也可以轉(zhuǎn)給其它投資主體，但一定要按章程約定進(jìn)行即經(jīng)過半數(shù)股權(quán)表決通過。對(duì)股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)定則比較嚴(yán)密，如發(fā)起人所持股份在一定時(shí)間內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；公司高層領(lǐng)導(dǎo)在任職期間不能轉(zhuǎn)讓其所持的股份；股東所持股份超過該上市公司總流通股一定數(shù)量向證券交易主管部門申報(bào)；股東所持股份可以依法上市交易，任何有民事行為能力的自然人可以通過證券交易市場(chǎng)成為股東，從而享有股權(quán)，行使相應(yīng)的權(quán)利履行義務(wù)等。隨著股市的逐步發(fā)展，股權(quán)的資本流通性將更加發(fā)揮有效的本能。
綜上，筆者認(rèn)為，股權(quán)是基于我國民法和公司法等法律、法規(guī)規(guī)定的，享有民事權(quán)利能力和民事行為能力的主體依法出資的，以實(shí)現(xiàn)一定經(jīng)濟(jì)利益為目的的，具有可支配、可請(qǐng)求和轉(zhuǎn)讓、流通的特殊財(cái)產(chǎn)權(quán)利。股權(quán)、物權(quán)、債權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)均系所有權(quán)下財(cái)產(chǎn)權(quán)范疇，完整組成了財(cái)產(chǎn)所有權(quán)制度。
三、探討明晰股權(quán)概念的意義
1、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加速資本流通，更大限度發(fā)揮財(cái)產(chǎn)效益。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是資本流通的經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)發(fā)育的完備決定于資本的流通量和流通速度，股東所投于公司內(nèi)的股金實(shí)際上是股東個(gè)人所有的小資本投放到市場(chǎng)，參與市場(chǎng)運(yùn)行組成市場(chǎng)大資本的循環(huán)，從而來獲取資本投入的目的即促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使其資本增值收益，在最大限度內(nèi)發(fā)揮財(cái)產(chǎn)效益。同時(shí)也能使股東明確知悉市場(chǎng)是存在潛在風(fēng)險(xiǎn)的，只有在規(guī)范經(jīng)營前提下，才能將風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度，確保自已的財(cái)產(chǎn)收益和增值。
2、清楚股民的權(quán)利與義務(wù)，規(guī)范股市、公司經(jīng)營發(fā)展。
明晰股權(quán)概念以后，我們結(jié)合當(dāng)今股市和公司經(jīng)營的現(xiàn)實(shí)情況，對(duì)照股權(quán)的實(shí)質(zhì)內(nèi)容即權(quán)利的行使、義務(wù)的履行，尋找現(xiàn)實(shí)中存在的問題，探索解決問題的思路，對(duì)于完善股市、公司經(jīng)營發(fā)展，具有很好的現(xiàn)實(shí)意義。首先，股民應(yīng)當(dāng)積極地參與市場(chǎng)，作為股市、公司一員積極行使自已的權(quán)利，督促糾正股市、公司中存在暗箱操作，哄抬、坐莊等不良行為，完善法規(guī)，使股市走上法制化市場(chǎng)，適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，反過來更好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其次，由于我國股市尚系初步進(jìn)入發(fā)展階段，很多機(jī)制尚需要探索，通過我們對(duì)股權(quán)概念了解學(xué)習(xí)，有利于提升股民法律意識(shí)，加快股市規(guī)范性法規(guī)發(fā)展和完善，促進(jìn)加快資本市場(chǎng)發(fā)展，對(duì)杜絕前幾年無法可依局面具有現(xiàn)實(shí)意義。
3、通過對(duì)股權(quán)理論研究，明確股權(quán)和其它財(cái)產(chǎn)所有權(quán)概念的區(qū)別，對(duì)股權(quán)和所有權(quán)制度理論發(fā)展以及完善股市法律法規(guī)立法具有深遠(yuǎn)意義。現(xiàn)階段法律、法規(guī)尚不齊備，經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)又迫切需要完備的法律、法規(guī)來規(guī)范股市，只有對(duì)股市、股權(quán)作進(jìn)一步的理論研究，才能夠制定出符合市場(chǎng)發(fā)展需求的法律制度。有了好的制度才能夠更好指導(dǎo)實(shí)踐，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。其次，通過對(duì)股權(quán)理論研究，使我們能清楚區(qū)分股權(quán)與其它財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的不同之處，便于我們行使不同財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的權(quán)能，保護(hù)自已的經(jīng)濟(jì)利益，促進(jìn)財(cái)富的增長，發(fā)揮資本效益。最后，我們通過對(duì)股權(quán)理論的研究，用理論來指導(dǎo)實(shí)踐，經(jīng)過實(shí)踐來豐富理論，周而復(fù)始往復(fù)循環(huán)，使理論向更高更深的層次發(fā)展，以此相應(yīng)促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的更好發(fā)展和繁榮。
（參考文獻(xiàn)）
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3、《分割所有權(quán)論----也論公司財(cái)產(chǎn)權(quán)和股權(quán)的性質(zhì)》，《法學(xué)前沿》1998年第2期 作者：孔德周
4、《論股東的股權(quán)和公司的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)》，《法學(xué)評(píng)論》1997年第2期作者：馮果 雷興虎
5：《股權(quán)就是股權(quán)-----從民事權(quán)利劃分看股權(quán)的性質(zhì)》2002年10月9日 作者：韓毅
6：《兩大法系財(cái)產(chǎn)權(quán)理論和立法構(gòu)造的歷史考察及比較》，《私法》北京大學(xué)出版社2001年第1輯第1卷 作者：梅夏
