[ 舒細(xì)麟 ]——(2012-4-11) / 已閱19951次
[18].2005年4月20日，布什總統(tǒng)簽署了該法，其中大部分條款2005年10月17日后生效。
[19].See In re Stratton Oakmont Inc., 257 B.R. 644, 651-52 (Bankr. S.D.N.Y. 2001).
[20].這種三分法連同SIPA的清算安排來(lái)源于以前的《破產(chǎn)法》第60（e）條。
[21].客戶名義證券和其他證券的差別待遇似乎表明，所有證券以客戶名義持有比以經(jīng)紀(jì)商或中介機(jī)構(gòu)（通常指以街名持有）更為可取。這樣雖然簡(jiǎn)化了清算時(shí)返還債務(wù)人占有的證券，但返還遺失的證券仍然需要SIPC基金的幫助。不過(guò)，以街名持有，極大簡(jiǎn)化了證券的流轉(zhuǎn)。
[22].根據(jù)美國(guó)《證券交易法》的規(guī)定，如果注冊(cè)證券經(jīng)紀(jì)商或其他金融機(jī)構(gòu)占有（possession）為其他主體“所有”（owned）的證券，它通常必須隔離這些證券，以保護(hù)所有人的利益。但問(wèn)題是，在間接所有體制下，完全隔離證券在理論和實(shí)務(wù)中都行不通。證券中介機(jī)構(gòu)經(jīng)常無(wú)法確認(rèn)其托管的證券中哪些證券屬于哪一客戶。證券中介機(jī)構(gòu)“混合”客戶的證券，并經(jīng)常用一客戶的證券替代另一客戶的證券。因此，《美國(guó)法典》第8條、《破產(chǎn)法》和SIPA都規(guī)定，證券中介機(jī)構(gòu)破產(chǎn)時(shí)，替客戶持有的證券一般按其債權(quán)比例分配給客戶。See Jeanne L. Schroeder，A Repo Opera: How Criimi Mae Got Repos Backwards，76 Am. Bankr. L.J. 565，606-607(2002).
[23].SIPA將凈權(quán)益界定為申請(qǐng)日客戶賬戶中的現(xiàn)金或證券，扣除客戶對(duì)公司的負(fù)債，加清算程序公告公布之日起60天內(nèi)經(jīng)托管人批準(zhǔn)客戶償還的債務(wù)。
[24].See SIPC v. Barbour, 421 U.S. 425 (1975). 在該案中馬歇爾（Marshall）法官拒絕了客戶要求發(fā)起SIPC清算的權(quán)利，理由是破產(chǎn)的后果太嚴(yán)重。
[25].See Herb Greenberg, The Mailbag - Can You Be Sure Your Broker Isn’t a Crook?, S.F. Chron., Sept. 6, 1997, at D1.
[26].See U.S. Gen. Accounting Office, Follow-Up on GAO Recommendations Concerning the Securities Investor Protection Corporation, GAO-04-848R, p. 8 (July 9, 2004).
[27].美國(guó)于1970年制定《證券投資者保護(hù)法》,澳大利亞于1987年制定《國(guó)家擔(dān)保基金法》,愛(ài)爾蘭于1998年制定《投資者賠償法》, 臺(tái)灣于2002年7月通過(guò)《證券投資人及期貨交易人保護(hù)法》，并制定了一系列配套子法，形成了規(guī)模宏大的證券投資者保護(hù)立法群。
[28].對(duì)以被處置證券公司為被告的所有案件法院還未受理的暫緩受理，已經(jīng)受理的暫緩判決，已經(jīng)判決的暫緩執(zhí)行。
[29].《證券登記結(jié)算管理辦法》第18條。
【參考文獻(xiàn)】
{1}See Don, Michael E., and Wang, Josephine, “Stockbroker Liquidations Under the Securities Investor Protection Act and Their Impact on Securities Transfers,”12
Cardozo L. Rev. 509, 518 (1990).
[2}See Joo, Thomas W.,“Who Watches the Watchers? The Securities Investor Protection Act, Investor Confidence and the Subsidization of Failure,” 72 S. Cal. L. Rev. 1071, 1113 (1999).
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