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民營板塊掀起重組大潮 投資契機已經(jīng)降臨
近期《國務院關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》正式下發(fā)，深滬兩市的民營上市公司面臨新一輪發(fā)展機遇，引起市場各方的密切關注。國務院《意見》對民營板塊影響幾何？哪類個股面臨機會？我們從以下方面進行分析：
1、 構成實質(zhì)性利好
國務院《意見》允許非公有資本進入法律法規(guī)未禁入的行業(yè)和領域，壟斷行業(yè)、公用事業(yè)和基礎設施、社會事業(yè)、金融服務業(yè)、國防科技工業(yè)，這些長期以來民營企業(yè)難以進入的領域，均獲得了國家的準入。這標志著國家對民營企業(yè)市場準入的進一步放寬，有助于深滬兩市的民營上市公司進一步拓展市場空間，對民營上市公司構成實質(zhì)性利好�！兑庖姟分赋觯试S外資進入的行業(yè)和領域，也允許國內(nèi)非公有資本進入，并放寬股權比例限制等方面的條件。在投資核準、融資服務、財稅政策、土地使用、對外貿(mào)易和經(jīng)濟技術合作等方面，對非公有制企業(yè)與其他所有制企業(yè)一視同仁。
國家將在電力、電信、鐵路、民航、石油等行業(yè)和領域，進一步引入市場競爭機制，非公有資本可以參股等方式進入；對其他業(yè)務，非公有資本可以獨資、合資、合作、項目融資等方式進入。除國家法律法規(guī)等另有規(guī)定的外，允許具備資質(zhì)的非公有制企業(yè)依法平等取得礦產(chǎn)資源的探礦權、采礦權。國家還將支持非公有資本積極參與城鎮(zhèn)供水、供氣、供熱、公共交通、污水垃圾處理等市政公用事業(yè)和基礎設施的投資、建設與運營。這意味著民營上市公司可以參與電力、航空、石化等壟斷性行業(yè)的項目投資，將為民營板塊提供新的盈利增長點，其二級市場走勢也將反復活躍。
2、 掀起重組大潮
《若干意見》提出,按照"平等進入、公平待遇"原則,鼓勵非公經(jīng)濟參與國有經(jīng)濟結構調(diào)整和國有企業(yè)重組。這意味著深滬兩民營板塊將掀起新一輪重組大潮，部分被有實質(zhì)性重組的個股后市將將面臨新的投資機遇。如榮智健家族旗下的中信泰富收購大冶特鋼后，該公司實際上已經(jīng)變成一家民營企業(yè)。而在《若干意見》提出之后，中信泰富將依托其自身的資金、管理優(yōu)勢，對公司進行實行重大的重組和技術改造計劃，大冶特鋼有望由地得以長足的發(fā)展。另外，作為民營企業(yè)，公司也可通過參與更多國有經(jīng)濟結構調(diào)整和國有企業(yè)重組，獲得更多、更大的發(fā)展空間，有望在《意見》公布之后率先啟動。
我們注意到，在加強立法、規(guī)范準入、嚴格監(jiān)管、有效防范金融風險的前提下，國家允許非公有資本進入?yún)^(qū)域性股份制銀行和合作性金融機構。符合條件的非公有制企業(yè)可以發(fā)起設立金融中介服務機構。允許符合條件的非公有制企業(yè)參與銀行、證券、保險等金融機構的改組改制，鼓勵金融服務創(chuàng)新。這無疑將把民營板塊重組引導到金融創(chuàng)新的大道上來，二級市場的民營重組股走勢將高潮迭起。
3、 中小板迎來機遇
由于目前兩市絕對民營的個股不多，而中小板民營公司的數(shù)量相對集中，因此我們認為《國務院關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》帶來的投資機會主要還是在與引領中小板個股的走強。國務院指出，國家將逐步擴大有關促進中小企業(yè)發(fā)展專項資金規(guī)模，省級人民政府及有條件的市、縣應在本級財政預算中設立相應的專項資金。加快設立國家中小企業(yè)發(fā)展基金。研究完善有關稅收扶持政策。國家還將有效發(fā)揮貸款利率浮動政策的作用，引導和鼓勵各金融機構從非公有制經(jīng)濟特點出發(fā)，切實發(fā)揮銀行內(nèi)設中小企業(yè)信貸部門的作用，改進信貸考核和獎懲管理方式，提高對非公有制企業(yè)的貸款比重，這些措施無疑將使得中小板將成為證券市場當中受益最大的民營板塊。
同時，前期深交所專門發(fā)布了《中小企業(yè)板塊保薦工作指引》，建立募集資金專戶存儲制度，從政策角度賦予中小板投資者一個保護傘，從一個側面助推中小板行情的展開。而由于長期超跌，久聯(lián)發(fā)展（002037）、華星化工（002018）、天奇股份（002009）等個股底部放量較為明顯，短線有望進入上升通道，其后市潛力較大。
從操作上看，部分業(yè)績優(yōu)秀的個股大漲之后需要一個技術性回抽的過程，投資者最好不要追高，而應待其回落到中、短期均線附近再作關注不遲。值得注意的是，本報告中的信息均來源于已公開的資料，我們對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下，報告中的信息或所表達的意見并不構成所述證券買賣的出價或詢價。
姚朝東于2005-3-6
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