中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)

促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案


《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2024〕10 號(hào)，以下簡(jiǎn)稱新“國(guó)九條”）明確提出，建立交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）快速審批通道，推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展。指數(shù)和指數(shù)化投資作為連接資本市場(chǎng)投融資兩端的重要載體與工具，在優(yōu)化市場(chǎng)資源配置、促進(jìn)上市公司質(zhì)量提升、滿足居民財(cái)富管理需求、吸引中長(zhǎng)期資金入市、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行等方面發(fā)揮著重要作用。為完善資本市場(chǎng)“1+N+X”政策體系，加快推動(dòng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展，夯實(shí)資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行根基，現(xiàn)制定本行動(dòng)方案。

一、總體要求

（一）指導(dǎo)思想以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)、中央金融工作會(huì)議精神，扎實(shí)推進(jìn)資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”和中長(zhǎng)期資金入市工作部署，堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向，持續(xù)加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)指數(shù)供給，不斷豐富指數(shù)產(chǎn)品體系，加快優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)，強(qiáng)化全鏈條監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范安排，著力推動(dòng)資本市場(chǎng)指數(shù)與指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。

（二）主要目標(biāo)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間努力，推動(dòng)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資規(guī)模和比例明顯提升，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)主動(dòng)投資與被動(dòng)投資協(xié)同發(fā)展、互促共進(jìn)的新發(fā)展格局；強(qiáng)化指數(shù)基金資產(chǎn)配置功能，穩(wěn)步提升投資者長(zhǎng)期回報(bào)，為中長(zhǎng)期資金入市提供更加便利的渠道，助力構(gòu)建資本市場(chǎng)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”生態(tài)，壯大理性成熟的中長(zhǎng)期投資力量。

二、持續(xù)豐富指數(shù)基金產(chǎn)品體系

1.積極發(fā)展股票 ETF。全面做優(yōu)做強(qiáng)核心寬基股票 ETF，打造行業(yè)旗艦 ETF 產(chǎn)品方陣，支持覆蓋率高、代表性強(qiáng)、流動(dòng)性好的寬基股票 ETF 注冊(cè)發(fā)行，更好滿足中長(zhǎng)期資金配置需求。推出更多紅利、低波、價(jià)值、成長(zhǎng)等策略指數(shù) ETF，進(jìn)一步提升ETF產(chǎn)品多樣性和可投性。圍繞做好金融“五篇大文章”、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，持續(xù)豐富主題投資指數(shù) ETF 產(chǎn)品。

2.穩(wěn)步拓展債券 ETF。在有效防控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下，持續(xù)豐富債券 ETF 產(chǎn)品供給，更好滿足場(chǎng)內(nèi)投資者低風(fēng)險(xiǎn)投資需求。支持推出更多流動(dòng)性好、風(fēng)險(xiǎn)低的不同久期利率債 ETF。穩(wěn)妥推出基準(zhǔn)做市信用債 ETF，研究將信用債 ETF納入債券通用回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)，逐步補(bǔ)齊信用債 ETF 發(fā)展短板。

3.支持促進(jìn)場(chǎng)外指數(shù)基金發(fā)展。加大普通指數(shù)基金、ETF聯(lián)接基金、指數(shù)增強(qiáng)型基金等具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征場(chǎng)外指數(shù)產(chǎn)品供給力度，充分發(fā)揮指數(shù)產(chǎn)品透明度高、成本低、配置功能強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)分散等優(yōu)勢(shì)，更好滿足廣大場(chǎng)外投資者多元化投資需求，實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)外指數(shù)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展。

4.穩(wěn)慎推進(jìn)指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新。以風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)可控、投資者有效保護(hù)為前提，研究推出多資產(chǎn) ETF、實(shí)物申贖模式跨市場(chǎng)債券ETF，銀行間市場(chǎng)可轉(zhuǎn)讓指數(shù)基金等創(chuàng)新型指數(shù)產(chǎn)品。研究拓展 ETF 底層資產(chǎn)類別。持續(xù)豐富 ETF 期權(quán)、股指期貨、股指期權(quán)等指數(shù)衍生品供給，為指數(shù)化投資提供更多風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

三、加快優(yōu)化指數(shù)化投資發(fā)展生態(tài)

5.優(yōu)化 ETF 注冊(cè)發(fā)行安排。建立股票 ETF 快速注冊(cè)機(jī)制，原則上自受理之日起 5 個(gè)工作日內(nèi)完成注冊(cè)。對(duì)成熟寬基指數(shù)產(chǎn)品實(shí)施 ETF 及其聯(lián)接基金統(tǒng)籌注冊(cè)安排。持續(xù)完善 ETF 注冊(cè)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。支持基金管理人基于可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α⑹袌?chǎng)容量和標(biāo)的流動(dòng)性等因素，開(kāi)展 ETF 前瞻性布局和差異化競(jìng)爭(zhēng)，完善具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的 ETF 圖譜。

6.全面完善 ETF 運(yùn)作機(jī)制。全面評(píng)估 ETF 產(chǎn)品現(xiàn)行運(yùn)作機(jī)制，及時(shí)修訂完善發(fā)行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各環(huán)節(jié)制度安排。抓緊推進(jìn)跨市場(chǎng) ETF 全實(shí)物申贖模式改造。穩(wěn)慎研究推進(jìn)寬基 ETF 基金通平臺(tái)上線工作。擴(kuò)大 ETF集合申購(gòu)標(biāo)的，推動(dòng)集合申購(gòu)業(yè)務(wù)常態(tài)化。明確 ETF 產(chǎn)品適用短線交易、減持、舉牌等監(jiān)管要求，進(jìn)一步便利指數(shù)化投資。

7.切實(shí)提高指數(shù)編制質(zhì)量。不斷完善指數(shù)編制方法，增強(qiáng)指數(shù)產(chǎn)品生命力。鼓勵(lì)編制符合國(guó)家戰(zhàn)略、表征金融“五篇大文章”、反映新質(zhì)生產(chǎn)力、專精特新等特色指數(shù)，打造“中國(guó)品牌”指數(shù)體系，提升 A 股指數(shù)國(guó)際影響力。

8.降低指數(shù)基金投資成本。繼續(xù)免收 ETF 上市年費(fèi)，推動(dòng)降低或減免 ETF 做市、登記結(jié)算、指數(shù)使用等費(fèi)用，持續(xù)調(diào)降指數(shù)基金運(yùn)作成本。適時(shí)適度引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)降大型寬基股票ETF 管理費(fèi)率和托管費(fèi)率。將存量指數(shù)基金的指數(shù)許可使用費(fèi)從基金財(cái)產(chǎn)中列支改為由基金管理人承擔(dān)。

9.穩(wěn)步推進(jìn)指數(shù)化投資雙向開(kāi)放。統(tǒng)籌開(kāi)放與安全，穩(wěn)步擴(kuò)大指數(shù)產(chǎn)品制度型開(kāi)放，完善 ETF 互聯(lián)互通機(jī)制。穩(wěn)步拓展ETF 納入滬深港通標(biāo)的范圍。穩(wěn)慎推進(jìn) ETF 互掛合作和境內(nèi)指數(shù)境外授權(quán)用于開(kāi)發(fā)指數(shù)產(chǎn)品和指數(shù)衍生品，吸引外資通過(guò)指數(shù)化投資參與 A 股市場(chǎng)。

10.不斷提升投資者服務(wù)水平。引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)牢固樹(shù)立投資者為本理念，更加注重投資者服務(wù)，推動(dòng)指數(shù)基金成為服務(wù)廣大中小投資者財(cái)富管理、便利各類中長(zhǎng)期資金入市的重要工具。加大指數(shù)投資宣傳推廣、投教培訓(xùn)工作力度，積極培育指數(shù)化投資理念，持續(xù)優(yōu)化投資者服務(wù)質(zhì)效，著力提升投資者獲得感，不斷擴(kuò)大投資者群體。將符合條件的指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍并動(dòng)態(tài)調(diào)整，鼓勵(lì)發(fā)展以指數(shù)基金為主要配置標(biāo)的的買方投顧業(yè)務(wù)，提升對(duì)接居民中長(zhǎng)期投資理財(cái)需求的能力。支持指數(shù)編制機(jī)構(gòu)加強(qiáng)指數(shù)業(yè)務(wù)推廣，為中長(zhǎng)期資金開(kāi)展指數(shù)化投資提供專業(yè)化指數(shù)編制服務(wù)。

四、加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)

11.強(qiáng)化持續(xù)監(jiān)管。加強(qiáng)指數(shù)基金特別是 ETF 產(chǎn)品的日常監(jiān)管，完善 ETF 自律監(jiān)管，規(guī)范 ETF 場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱與上市管理，強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示。建立健全數(shù)據(jù)信息共享機(jī)制。督促基金管理人加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè)和人員保障，夯實(shí) ETF 產(chǎn)品穩(wěn)健運(yùn)行基礎(chǔ)。嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性制度，健全投資者保護(hù)機(jī)制。

12.突出風(fēng)險(xiǎn)防控。壓實(shí)交易所市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一線監(jiān)管職責(zé)，著力加強(qiáng) ETF 產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警與應(yīng)對(duì)處置。加強(qiáng)對(duì) ETF 產(chǎn)品申贖及交易行為的分析監(jiān)測(cè)，及時(shí)識(shí)別、處置異常交易行為和結(jié)算交收風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)態(tài)評(píng)估完善交易機(jī)制安排和流程管控。指導(dǎo)基金管理人規(guī)范 ETF 申贖清單、參考凈值的制作發(fā)布，強(qiáng)化對(duì)ETF 交易價(jià)格、交易規(guī)模的實(shí)時(shí)監(jiān)控與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。指導(dǎo)券商完善內(nèi)部控制，實(shí)施客戶分層分類管理，完善客戶交易動(dòng)態(tài)跟蹤監(jiān)測(cè)機(jī)制和應(yīng)急處置安排。