Law-lib.com 2024-3-13 15:43:16 新華網(wǎng)
新華社上海3月13日電（記者楊溢仁）3月12日，包括華夏金茂購(gòu)物中心封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（簡(jiǎn)稱(chēng)“華夏金茂商業(yè)REIT”）和嘉實(shí)物美消費(fèi)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（簡(jiǎn)稱(chēng)“嘉實(shí)物美消費(fèi)REIT”）在內(nèi)的首批兩單消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs在上交所如期面世。
分析人士指出，首批參與公募REITs試點(diǎn)的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施在區(qū)位、運(yùn)管機(jī)構(gòu)管理能力、現(xiàn)金分派率等方面均具備一定優(yōu)勢(shì)。除了首發(fā)的上述兩單REITs產(chǎn)品外，其他消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品也將持續(xù)登陸REITs市場(chǎng)。隨著產(chǎn)品的上市，將有力推動(dòng)盤(pán)活存量資產(chǎn)，擴(kuò)大有效投資和提振消費(fèi)。
消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs如約而至
在政策層的積極推動(dòng)下，3月12日，華夏金茂商業(yè)REIT和嘉實(shí)物美消費(fèi)REIT如約而至。
首批消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs底層資產(chǎn)成色幾何？
可以看到，首批2只消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs的底層資產(chǎn)囊括北京、長(zhǎng)沙兩大城市的重要品牌超市以及購(gòu)物中心，所處區(qū)位人均消費(fèi)支出靠前、當(dāng)?shù)刭?gòu)物中心的整體空置率修復(fù)情況良好。
以華夏金茂商業(yè)REIT來(lái)看，其底層資產(chǎn)長(zhǎng)沙金茂覽秀城位于湖南省長(zhǎng)沙市湘江新區(qū)的梅溪湖畔，該板塊內(nèi)高新科技產(chǎn)業(yè)、優(yōu)質(zhì)教育資源、高知高購(gòu)買(mǎi)力客群集中，地理位置優(yōu)勢(shì)為該項(xiàng)目發(fā)展奠定了扎實(shí)基礎(chǔ)。
圖為華夏金茂商業(yè)REIT底層資產(chǎn)——長(zhǎng)沙金茂覽秀城（記者楊溢仁 攝）
嘉實(shí)物美消費(fèi)REIT的底層資產(chǎn)為4個(gè)社區(qū)商業(yè)物業(yè)，均位于北京市核心地區(qū)，人流密集，周邊居民擁有牢固的社區(qū)商業(yè)消費(fèi)習(xí)慣，相關(guān)項(xiàng)目均運(yùn)營(yíng)超十年，現(xiàn)金流來(lái)源穩(wěn)定，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)較低，體現(xiàn)了消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目服務(wù)并保障民生的特性。
站在原始權(quán)益人的角度來(lái)看，百貨商場(chǎng)、購(gòu)物中心、社區(qū)商業(yè)等消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施具有投資金額高、投資回報(bào)周期長(zhǎng)的特征，持有人普遍面臨資產(chǎn)變現(xiàn)途徑少、負(fù)債率較高的局面，一定程度上限制了企業(yè)的再投資能力。
無(wú)疑，REITs的推出有助于優(yōu)化相關(guān)行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)負(fù)債率，提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。不僅如此，通過(guò)REITs市場(chǎng)的資源配置，相關(guān)行業(yè)和原始權(quán)益人還可以將回收資金用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，聚焦提升服務(wù)質(zhì)量和推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新等方面，有助于提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。
站在投資人的角度，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs因具有較高的收益率和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是一種理想的資產(chǎn)配置工具。通過(guò)配置REITs，投資者可以獲得相對(duì)穩(wěn)定的收益，也可以通過(guò)多元化投資降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資組合的收益率。
“作為首個(gè)商超零售業(yè)態(tài)的社區(qū)商業(yè)消費(fèi)類(lèi)公募REITs，本產(chǎn)品的發(fā)行將為資本市場(chǎng)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展提供新樣本，為暢通民營(yíng)企業(yè)融資渠道提供新范例，具有深遠(yuǎn)的歷史意義�！奔螌�(shí)物美消費(fèi)REIT的相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。
市場(chǎng)擴(kuò)容潛力不容小覷
值得一提的是，除了首發(fā)的兩單REITs產(chǎn)品外，后續(xù)包括華夏華潤(rùn)商業(yè)資產(chǎn)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金、中金印力消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金在內(nèi)的其他消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品也將持續(xù)登陸REITs市場(chǎng)。
“考慮到國(guó)內(nèi)消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施存量廣闊，以及公募REITs發(fā)行常態(tài)化和擴(kuò)募環(huán)節(jié)的打通，預(yù)計(jì)消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施有望逐步成為C-REITs市場(chǎng)的重要一極�！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明說(shuō)。
事實(shí)上，參考海外REITs市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，不難發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施與REITs的高適配度使其早已成為成熟市場(chǎng)中的重要組成部分。以美國(guó)市場(chǎng)為例，有公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月末，全市場(chǎng)共有31只商貿(mào)零售REITs，為數(shù)量最多的類(lèi)型。按市值計(jì)算，這31只商貿(mào)零售REITs的總市值達(dá)1680.4億美元，占比13.93%，僅次于住宅REITs。
華夏基金管理有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，截至2023年末，全球公募REITs市值超過(guò)2萬(wàn)億美元。就底層資產(chǎn)來(lái)看，商業(yè)類(lèi)REITs是其中非常重要的資產(chǎn)類(lèi)別。特別是在亞太成熟市場(chǎng)，以消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施為代表的商業(yè)類(lèi)REITs扮演著“壓艙石”的角色。隨著首批消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的發(fā)行上市，C-REITs將加快邁向國(guó)際化市場(chǎng)。
“消費(fèi)公募REITs的底層資產(chǎn)是居民參與消費(fèi)的基礎(chǔ)設(shè)施。隨著產(chǎn)品上市，將有力推動(dòng)盤(pán)活存量資產(chǎn)，擴(kuò)大有效投資和提振消費(fèi)，同時(shí)為個(gè)人投資者參與消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資提供更為便捷的工具�！鄙鲜鲐�(fù)責(zé)人稱(chēng)，“我們將協(xié)同原始權(quán)益人，做好產(chǎn)品存續(xù)期的管理工作，切實(shí)履行基金管理人主動(dòng)管理和信息披露的職責(zé)，充分維護(hù)投資人的利益。我們對(duì)公募REITs市場(chǎng)的健康蓬勃發(fā)展?jié)M懷期待�！�
毫無(wú)疑問(wèn)，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs的上市，進(jìn)一步拓寬了底層資產(chǎn)類(lèi)型，反映了REITs市場(chǎng)的持續(xù)創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展。
需要指出的是，公募REITs試點(diǎn)自轉(zhuǎn)入常態(tài)化發(fā)行的新階段以來(lái)，資產(chǎn)類(lèi)型不斷豐富，基礎(chǔ)制度加快建立。只有將投資和時(shí)代最主要的脈絡(luò)緊密聯(lián)系在一起，才能為投資者創(chuàng)造更好的體驗(yàn)和更高的回報(bào)。
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