Law-lib.com 2024-3-13 15:43:16 新華網(wǎng)
新華社上海3月13日電（記者楊溢仁）3月12日，包括華夏金茂購物中心封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（簡稱“華夏金茂商業(yè)REIT”）和嘉實物美消費封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（簡稱“嘉實物美消費REIT”）在內(nèi)的首批兩單消費基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs在上交所如期面世。
分析人士指出，首批參與公募REITs試點的消費基礎(chǔ)設(shè)施在區(qū)位、運管機構(gòu)管理能力、現(xiàn)金分派率等方面均具備一定優(yōu)勢。除了首發(fā)的上述兩單REITs產(chǎn)品外，其他消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品也將持續(xù)登陸REITs市場。隨著產(chǎn)品的上市，將有力推動盤活存量資產(chǎn)，擴大有效投資和提振消費。
消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs如約而至
在政策層的積極推動下，3月12日，華夏金茂商業(yè)REIT和嘉實物美消費REIT如約而至。
首批消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs底層資產(chǎn)成色幾何？
可以看到，首批2只消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs的底層資產(chǎn)囊括北京、長沙兩大城市的重要品牌超市以及購物中心，所處區(qū)位人均消費支出靠前、當(dāng)?shù)刭徫镏行牡恼w空置率修復(fù)情況良好。
以華夏金茂商業(yè)REIT來看，其底層資產(chǎn)長沙金茂覽秀城位于湖南省長沙市湘江新區(qū)的梅溪湖畔，該板塊內(nèi)高新科技產(chǎn)業(yè)、優(yōu)質(zhì)教育資源、高知高購買力客群集中，地理位置優(yōu)勢為該項目發(fā)展奠定了扎實基礎(chǔ)。
圖為華夏金茂商業(yè)REIT底層資產(chǎn)——長沙金茂覽秀城（記者楊溢仁 攝）
嘉實物美消費REIT的底層資產(chǎn)為4個社區(qū)商業(yè)物業(yè)，均位于北京市核心地區(qū)，人流密集，周邊居民擁有牢固的社區(qū)商業(yè)消費習(xí)慣，相關(guān)項目均運營超十年，現(xiàn)金流來源穩(wěn)定，市場競爭能力較強，風(fēng)險較低，體現(xiàn)了消費基礎(chǔ)設(shè)施項目服務(wù)并保障民生的特性。
站在原始權(quán)益人的角度來看，百貨商場、購物中心、社區(qū)商業(yè)等消費基礎(chǔ)設(shè)施具有投資金額高、投資回報周期長的特征，持有人普遍面臨資產(chǎn)變現(xiàn)途徑少、負(fù)債率較高的局面，一定程度上限制了企業(yè)的再投資能力。
無疑，REITs的推出有助于優(yōu)化相關(guān)行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)負(fù)債率，提高企業(yè)的抗風(fēng)險能力。不僅如此，通過REITs市場的資源配置，相關(guān)行業(yè)和原始權(quán)益人還可以將回收資金用于擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，聚焦提升服務(wù)質(zhì)量和推動技術(shù)創(chuàng)新等方面，有助于提高自身的競爭力和盈利能力。
站在投資人的角度，消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs因具有較高的收益率和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是一種理想的資產(chǎn)配置工具。通過配置REITs，投資者可以獲得相對穩(wěn)定的收益，也可以通過多元化投資降低投資風(fēng)險，提高投資組合的收益率。
“作為首個商超零售業(yè)態(tài)的社區(qū)商業(yè)消費類公募REITs，本產(chǎn)品的發(fā)行將為資本市場支持民營企業(yè)發(fā)展提供新樣本，為暢通民營企業(yè)融資渠道提供新范例，具有深遠(yuǎn)的歷史意義�！奔螌嵨锩老MREIT的相關(guān)負(fù)責(zé)人說。
市場擴容潛力不容小覷
值得一提的是，除了首發(fā)的兩單REITs產(chǎn)品外，后續(xù)包括華夏華潤商業(yè)資產(chǎn)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金、中金印力消費基礎(chǔ)設(shè)施封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金在內(nèi)的其他消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品也將持續(xù)登陸REITs市場。
“考慮到國內(nèi)消費基礎(chǔ)設(shè)施存量廣闊，以及公募REITs發(fā)行常態(tài)化和擴募環(huán)節(jié)的打通，預(yù)計消費基礎(chǔ)設(shè)施有望逐步成為C-REITs市場的重要一極�！敝行抛C券首席經(jīng)濟學(xué)家明明說。
事實上，參考海外REITs市場的經(jīng)驗，不難發(fā)現(xiàn)，消費基礎(chǔ)設(shè)施與REITs的高適配度使其早已成為成熟市場中的重要組成部分。以美國市場為例，有公開數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月末，全市場共有31只商貿(mào)零售REITs，為數(shù)量最多的類型。按市值計算，這31只商貿(mào)零售REITs的總市值達(dá)1680.4億美元，占比13.93%，僅次于住宅REITs。
華夏基金管理有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，截至2023年末，全球公募REITs市值超過2萬億美元。就底層資產(chǎn)來看，商業(yè)類REITs是其中非常重要的資產(chǎn)類別。特別是在亞太成熟市場，以消費基礎(chǔ)設(shè)施為代表的商業(yè)類REITs扮演著“壓艙石”的角色。隨著首批消費基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的發(fā)行上市，C-REITs將加快邁向國際化市場。
“消費公募REITs的底層資產(chǎn)是居民參與消費的基礎(chǔ)設(shè)施。隨著產(chǎn)品上市，將有力推動盤活存量資產(chǎn)，擴大有效投資和提振消費，同時為個人投資者參與消費基礎(chǔ)設(shè)施投資提供更為便捷的工具�！鄙鲜鲐�(fù)責(zé)人稱，“我們將協(xié)同原始權(quán)益人，做好產(chǎn)品存續(xù)期的管理工作，切實履行基金管理人主動管理和信息披露的職責(zé)，充分維護投資人的利益。我們對公募REITs市場的健康蓬勃發(fā)展?jié)M懷期待�！�
毫無疑問，消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs的上市，進一步拓寬了底層資產(chǎn)類型，反映了REITs市場的持續(xù)創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展。
需要指出的是，公募REITs試點自轉(zhuǎn)入常態(tài)化發(fā)行的新階段以來，資產(chǎn)類型不斷豐富，基礎(chǔ)制度加快建立。只有將投資和時代最主要的脈絡(luò)緊密聯(lián)系在一起，才能為投資者創(chuàng)造更好的體驗和更高的回報。
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